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Londres, 14 Septembre 2015: l’équipe de recherche Multi-Asset de Source publie un rapport sur la Chine qui arrive à point nommé, alors que les marchés financiers mondiaux émettent des doutes quant aux perspectives de l’économie du pays. Intitulé Instantanés de Chine, le rapport étudie la plupart des sujets de préoccupation actuels pour les synthétiser dans 80 graphiques instructifs, dont certains couvrent plus de 1 000 ans de données. Comme l’explique Paul Jackson, responsable de la recherche Multi-Asset chez Source, « la Chine figure désormais parmi les grandes puissances économiques mondiales, et c'est notamment grâce à son pouvoir d’achat que les pays occidentaux ont pu sortir de récession après la crise financière. Cela n'est toutefois pas sans conséquence, tant pour la Chine, que pour les marchés de capitaux du monde entier. Cela dit, en analysant les statistiques en profondeur, nous avons constaté que tout n’était pas morose ».
Les points forts de la Chine
• Les statistiques chinoises ne sont pas aussi mauvaises ou manipulées que bien des gens le pensent
• Les banques se financent à 90 % sur les dépôts et les ratios de fonds propres sont satisfaisants
• La Chine s’autofinance et dispose d’avoirs extérieurs abondants
• Au besoin, les réserves de change abondantes et une augmentation de la dette publique pourraient couvrir un large « trou noir » de dette
Ses faiblesses
• La dette totale (qui se monte à 230 % du PIB) pourrait limiter la croissance et présenter un risque systémique
• La dette du secteur privé a augmenté dans une proportion équivalente à 50 % du PIB en l'espace de six ans
• Une partie importante de la dette (40 %du PIB) a été financée en dehors du secteur bancaire depuis 2008.
Les sujets qui fâchent ?
• Le yuan (CNY) est cher et pourrait se déprécier face au dollar américain
• Les actions chinoises sont plus abordables, mais les récentes décisions politiques invitent à la prudence
• Il est peu probable que la Chine soutienne les marchés des matières premières.
En guise de conclusion, Paul Jackson estime que « même s’il est certainement vrai que l’économie chinoise ralentit, nous sommes rassurés de voir que les statistiques du pays paraissent plus fiables que ce que beaucoup affirment. Cela renforce la confiance que nous avons dans notre capacité à évaluer les perspectives des actifs chinois ainsi que l’impact de la conjoncture locale sur les marchés financiers mondiaux. »
Source UK Services Limited est autorisée et réglementée par la Financial Conduct Authority au Royaume-Uni.